Rotation sectorielle et largeur de marché : détecter les rallyes fragiles
Guide Yuka Finance — structure interne du marché actions
Un indice qui monte ne raconte qu'une partie de l'histoire. Pour savoir si un mouvement de
marché est solide ou fragile, il faut regarder sous le capot : quels secteurs
participent réellement, et combien d'actions portent le mouvement.
La heatmap sectorielle : qui mène la danse
La performance relative des secteurs révèle l'appétit pour le risque du marché :
Technologie et consommation discrétionnaire en tête — signal
risk-on : les investisseurs privilégient la croissance et acceptent plus
de risque.
Utilities, santé et consommation de base en tête — les gérants se
positionnent défensivement, signe que la confiance dans la poursuite du mouvement est
limitée.
La largeur de marché : le nombre d'actions qui participent
Le ratio RSP/SPY (indice équipondéré contre indice pondéré par
capitalisation) est l'outil clé pour mesurer la largeur :
Quand le S&P 500 pondéré (SPY) monte plus vite que sa version équipondérée (RSP), cela
signifie que le rallye est porté par un petit nombre de grosses capitalisations,
pas par l'ensemble du marché. C'est le contexte typique où les cassures haussières d'indices
sont les plus piégeuses : l'indice progresse, mais la majorité des actions
individuelles ne suit pas.
Les corrélations à 30 jours : détecter les changements de régime
Suivre les corrélations glissantes entre actifs (par exemple or-dollar ou Nasdaq-taux)
permet de repérer quand les relations habituelles entre marchés se rompent — souvent le signe
qu'un changement de régime macroéconomique est en cours.
La saisonnalité : le biais statistique du calendrier
Sur une profondeur de 15 ans, certains mois affichent des biais statistiques récurrents.
Ce n'est pas une garantie, mais une information de contexte supplémentaire à intégrer parmi
d'autres.
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