Comment lire le VIX (indice de volatilité)

Surnommé "l'indice de la peur", le VIX (CBOE Volatility Index) mesure la volatilité implicite attendue par le marché des options sur le S&P 500 pour les 30 prochains jours. Il ne s'agit pas d'une mesure de volatilité passée, mais d'une anticipation extraite directement des prix des options.

Les niveaux clés à connaître

• Inférieur à 15 — complaisance, marché calme, risque de sous-estimation du risque réel.
• Entre 15 et 20 — régime normal, volatilité dans la moyenne historique.
• Entre 20 et 30 — stress modéré, nervosité accrue liée à une incertitude identifiable.
• Supérieur à 30 — stress élevé à extrême, phases de panique ou correction marquée.

La structure à terme : contango et backwardation

Au-delà du VIX spot, les traders surveillent sa structure à terme — la comparaison entre le VIX court terme et le VIX3M (volatilité à 3 mois). En contango (situation normale), le VIX court terme est inférieur au VIX3M. En backwardation (situation de stress), le VIX court terme le dépasse — signal typique des phases de panique aiguë.

Le VIX comme indicateur contrarian

Historiquement, les pics extrêmes du VIX ont souvent coïncidé avec des points bas de marché significatifs. Ce n'est cependant pas un signal de timing fiable à lui seul : un VIX élevé peut se maintenir plusieurs semaines avant qu'un véritable point bas ne se dessine.

Pour une vue plus large de la structure de volatilité (VIX3M, contango/backwardation), voir notre guide sur le complexe de volatilité. Voir le guide →